Warsh v čele fedu: trumpův stín a hrozba recese
Kevin Warsh složil přísahu jako nový předseda americké centrální banky (Fed) a už první hodiny v úřadu jsou plné napětí. Ceremoniál v Bílém domě, poprvé po 37 letech s přítomností prezidenta, přinesl nejen symbolický okamžik, ale i jasný signál: Warsh se ocitá pod tlakem, ať už od Donalda Trumpa, nebo od trhů, které s jeho příchodem počítaly s radikální změnou kurzu.
Trumpova slova znějí jako varování
Prezident Trump, který se na přísaze zúčastnil, se během projevu neváhal vyjádřit, že Warsh by měl být „nezávislý“ a „nedívat se na nikoho“, zároveň však naznačil očekávání, že nový předseda bude chápat, že „silná Ekonomika je dobrá věc“. Ironií je, že ještě minulý měsíc Trump vyjádřil naději, že Warsh sníží úrokové sazby okamžitě. Tato protichůdná vyjádření vytvářejí nejistotu ohledně vlivu prezidenta na budoucí politiku Fedu.
Wall Street srazila sny o snižování úroků. Analytici a investoři již dávno přestali počítat s brzkými změnami ve měnové politice. Swapy úrokových sazeb naznačují, že snížení úroků je nepravděpodobné dříve než koncem roku 2026. Zásadní vliv na to mělo prohlášení Christophera Wallera, člena komitétu pro měnovou politiku, který uvedl, že další krok Fedu může být stejně dobře i zvýšení úrokových sazeb, jak snížení.
To vedlo k prudkému nárůstu výnosů dvouletých amerických dluhopisů nad 4,14 %, což je nejvyšší hodnota od února 2025. Očekávání snížení úroků, která byla ještě na začátku roku živá, se rozplynula po nedávných událostech na Blízkém východě. Útok na Írán a následné uzavření Hormuzského průlivu vyhnaly ceny energií a potravin nahoru, což posunulo meziroční inflaci v dubnu na 3,8 %, nejvyšší úroveň od roku 2023.
Megakapitálizace a bublina z 20. let
Bank of America varuje před možnou bublinou na akciovém trhu, která by mohla připomínat šílená 20. léta. S rostoucími cenami aktiv a nadměrným optimismem investorů je riziko korekce značné. Současná situace klade obrovský tlak na nového předsedu Fedu, aby našel rovnováhu mezi potlačováním inflace a podporou ekonomického růstu.
Jerome Powell, který zůstává v radě guvernérů Fedu až do roku 2028, a to navzdory opakovaným právním hrozbám, představuje další potenciální zdroj napětí. Warshova slova po přísaze – „Náš mandát ve Fed je podporovat cenovou stabilitu a maximální zaměstnanost“ – znějí optimisticky, ale realizace těchto cílů v současném turbulentním prostředí bude vyžadovat obrovskou dávku moudrosti a odhodlání. Powell se sice loučí s katedrou, ale jeho vliv zůstává silný.
„Naše poslání je jasné,“ dodal Warsh, „a pokud budeme postupovat s rozvahou, nezávislostí a odhodláním, můžeme dosáhnout menší inflace a silnějšího hospodářského růstu.“